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大V观点:牛市不是一帆风顺的 调整是加仓白龙马股机会

2019-04-25 09:33
导读新时代证券潘向东:A股这轮行情会否“始于猪卒于猪”资本市场的春天其实去年已经开始了,只是因为大家更多是关注股市,没有关注债市。去年年初流动性边际变化,债市就已经开始走牛。到去年十月,随着货币政策...

新时代证券潘向东:A股这轮行情会否“始于猪卒于猪”

资本市场的春天其实去年已经开始了,只是因为大家更多是关注股市,没有关注债市。去年年初流动性边际变化,债市就已经开始走牛。到去年十月,随着货币政策和监管政策的全面转暖,股市已经开始企稳。

去年四季度因为投资者在过去的熊市伤害中“心有余悸”,再叠加大股东股权质押风险,所以市场走得很纠结。春节后A股出现快速上涨,投资者的热度已经比较高了。假若现在还去探讨牛市有没有开始,除了锻炼口才和赚点击率,对投资者而言已经没有多大的意义。这样的探讨和思考应该是在去年四季度和今年一月份的时候。

作为投资者,现在需要思考的问题是未来有没有外力,或者说是风险,终止这轮行情或者说会让这轮行情产生较大调整。假若没有,那么这个被激活的市场就会一直延续这种热度,直到“非理性繁荣”,也就是我们通常所说的狂热,让所有的参与方最后都害怕。

我们都知道这轮A股行情的起来其实不是因为我们经济的企稳或回升,而是归功于去年十月以来流动性的宽裕和政策的转暖。政策的转暖不仅仅是我们的货币政策,还包括我们的监管政策。这样两大合力导致市场上涨,也就市场上投资者所说的是流动性和政策合力促使估值提升,而不是企业盈利的改善。

只要经济不出现大幅跳水,那么能改变当前股市向上运行的外力目前来看主要有:

其一,中国发展的外部环境恶化,目前来看这个风险很小,中美之间的贸易谈判进展相对顺利;其二就是监管政策变化,目前来看这个风险也比较小,因为股市刚刚回暖,还远没有像2015年那样疯狂倒逼监管出手,现在监管当局还在呵护市场的发展;其三就是货币政策出现变化,目前来看,要使货币政策出现变化,除非通胀大幅抬头。

那么下面我们就来分析一下,有没有可能出现通胀大幅抬头。

假如以农业农村部的80%为基准,我们猪肉价格在CPI中的权重占了2.8%,食品价格占CPI权重是29%,按这个测算,叠加油价的回升,今年四季度到明年一季度我们的CPI增速可能就奔4%了。

而且这一轮“非洲猪瘟”的影响可能会持续时间长,因为这一轮猪瘟导致种猪和母猪大幅减少,要培养它们需要一两年的时间。美国投产的时间更长,他们要从建猪圈开始规划论证。这种情况下,我们的货币政策还能不能像今年一季度一样大量的宽松放货币出来,这是个问题。一旦这个方面受到制约的话,对我们整个资产配置的影响就出来了。

吉利彩票大家也许会说既然是由于猪肉引起的,即便引起通胀也是结构性通胀,而且货币政策收紧也解决不了猪肉的供给问题,为什么货币政策要改变呢?

大家想,猪肉价格一变化,牛羊肉价格会不会变化?鸡肉价格会不会变化?鸡蛋价格会不会?餐饮业价格会不会变化?一路传导下来,整个CPI增速上涨,由于供给端的变化,会不会大家所有的物价预期发生变化?上一轮供给侧改革的时候,由于供给端的减少,我们2017年的PPI是两位数的增长,当然我们的货币政策可以不考虑PPI,但是CPI关系到老百姓的生活。即便它不进行一个大的货币政策的调头操作,至少年初我们投资银行预计的货币政策未来降息的空间,因为价格的上涨,估计未来的可能性也不大了。所以,它对资产市场的影响还是会有的,特别是债券市场。

杨德龙:牛市不是一帆风顺的 调整是加仓白龙马股机会

本周沪深两市出现一定的震荡调整,很多投资者对于行情又产生一定的质疑。事实上在牛市的上涨的过程中,不可能是一帆风顺的,中间都会有震荡,这也是正常的逻辑。只有换完手之后,市场才会走得更远。第一轮上涨是逼空式上涨,很多投资者没有赶上行情,踏空的资金特别多。因为大量的资金踏空资金在场外等待市场调整来入场,因此市场很难难出现真正的调整,市场一旦出现调整,会吸引资金入场抄底。所以我们看到市场虽然出现一定的震荡,但是下跌幅度并不大,每轮调整的幅度不超过10%,这是非常好的走势。

当前A股市场的赚钱效应已经形成,各路资金也纷纷入场,包括外资、国内机构资金以及投资者的资金。外资在过去两年是A股市场上涨的重要的推手。虽然外资整体资金量在A股中的占比不大,大概有1.4万亿,和当前A股总市值50多万亿相较,只有3%不到的占比。但是外资流入对于市场的风格起到很大的影响。外资多数是崇尚价值投资和基本面研究的,同时外资的投资期限比较长,因此他们看好的吉利彩票都是基本面良好的白龙马股,即白马+行业龙头股,而不是大家传统上认为比较便宜的吉利彩票。

白龙马股在过去三年已经开启慢牛的走势,很多个股如茅台、五粮液已经在近期创出历史新高,而绩差股和题材股却无人问津。这一点在之前我反复给大家讲过,未来A股市场的黄金十年,是白龙马股的黄金十年,是优质吉利彩票的黄金十年,和绩差股和题材股无关。其实过去三年已经体现的淋漓尽致。去年白马股出现一定的补跌,但是这仅仅是上升过程中的正常的回调,并没有影响到白龙马股价再创新高。

未来大家要想抓住A股市场黄金十年的机会,要去跟外资学投资,去学习基本面选股,学习从业绩的角度去考察公司。现在国内关于技术分析的书很多,关于基本面研究的书比较少。应很多投资者的要求,我写一本《跟杨德龙学投资——如何穿越牛熊周期》,近期已经出版发行,首版印刷了5000本,短短的半个月之内售罄。很多投资者评价能够从书中学到基本面研究的方法,学习到机构是怎么来做基本面研究,怎么来选股的,选什么样的吉利彩票才能够穿越牛熊周期。现在第二版已经开始印刷,满足更多投资者的需求。

我认为读书是很好的一种学习的方法,通过深入阅读来学习基本的研究方法,授人以鱼不如授人以渔,大家学到基本面的选股方法之后,不会在市场震荡的时候慌阵脚,通过做好公司的股东,才能够穿越牛熊周期。另外一点是防止频繁交易,防止反复被割韭菜。通过长期持有好的公司,才能够实现长期的保值增值。这一点在书中我进行详细的论述,希望能够深入的研读一下。

吉利彩票在楼市逐步结束“黄金十年”之后,投资者的财富大转移即将发生。从楼市中退出的资金会找新的投资出口。现在我国居民投资于楼市的资产占到总财富的70%,比例明显偏高,未来即使只有20个百分点的资金从楼市中流出,进入到资本市场,这也将是几十万亿的资金量,将大大推动资本市场的发展。所以我提出A股市场将出现黄金十年,是有相关的逻辑和背景的。

今年中央把股市的定位提到前所未有的高度,即股市是国家核心竞争力的重要组成部分,资本市场是大国角力的舞台。这些表述都极大地肯定资本市场的作用。股市不仅是经济的晴雨表,反过来也会影响经济的发展。繁荣的股市将会有力地促进经济发展和结构转型。股市繁荣,投资者赚到收益,消费信心会大幅提升,带动消费,上市公司也可以通过直接融资来扩大再生产。特别是近期即将推出的科创板,将会有力地推动我国科技创新型企业的发展。过去20年,A股错失BATJ这些巨头,没有享受到经济转型的成果,却承担经济转型的成本。未来我们不能再错过下一个阿里,下一个腾讯,国内投资者也要分享经济转型的成果。

近日,首批科创板基金已经获批,普通投资者可以通过认购科创板基金来参与科创板投资。直接投资科创板吉利彩票的投资者有需要50万的资金量和两年投资经验。科创板的企业多数都是初创企业,很多公司还没有盈利,甚至在亏损阶段,所以投资的难度是很大的。而这些公司的科技技术也是难懂的,所以建议普通投资者投资于科创板的资金量,包括吉利彩票和基金,不能超过可投资资产的20%,这是我的建议。通过总量控制来防范风险。第二,尽量通过买入科创板方向的基金来投资。

(来源:新供给经济学研究院、杨德龙宏观策略研究)

责任编辑:lvg

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